2022-12-10
最近、ニッケル先物価格は高値で激しく変動し、一時21万元/トンを突破した。マクロ期待の高まりを受けて、工業製品全体が上昇基調に転じました。ニッケル価格に影響を与える重要な要因が次々と上陸したが、実際のマイナスの影響は円盤上では比較的弱い。国内外の在庫が少ない状態で、ニッケル価格は引き続き大きく変動しています。業界チェーンは、ニッケル価格の上昇を比較的限定的に受け入れていることに注意する必要があります。このため、円盤と市場の共鳴センチメントがニッケル価格を前向きに支えているものの、上昇を追うには慎重さが必要であると同時に、今期からの乖離がないか注意が必要である。
マクロ情報は暖かく、市場センチメントは楽観的
連邦準備制度理事会が金利を 75 ベーシス ポイント引き上げるという期待が実現した後、市場は、連邦準備制度理事会が 12 月以降、より遅い金利で金利を引き上げると予想しています。最近、米ドル指数が大幅に下落し、コモディティへの圧力が低下しています。近い将来、国内の防疫政策が最適化され、業務の再開、生産と流通の回復への期待が高まり、製造チェーンの回復が回復すると予想されます。同時に、包括的なRRRカットと不動産の「第3の矢」の着陸により、資本市場のセンチメントはさらに回復し、リスク資産が選好され、工業製品は全般的に回復しました。ニッケルは非鉄金属の中でも資金に敏感なため、価格の変動が激しい。
ニッケルの需給が絡み合い、需要が弱まる
ニッケル製品に輸出関税を課すというインドネシアの政策はまだ実施されていないが、市場への影響は徐々に弱まっている。インドネシア政府は 12 月 1 日、ニッケル製品の輸出関税をめぐる議論を行ったが、まだ結論には達していない。現在の関連する進捗状況は次のとおりです。ニッケルの輸出関税政策は 2 年間延期されました。その後の関税引き上げは、まだ完全には確定していないLME（ロンドン金属取引所、以下同じ）（現在交渉中の関税=LME×0.8×ニッケル含有量×税率）に基づく。フェロニッケル工場は依然として増税に同意していないため、関連する政策を実施するには 2 ～ 3 回の会議が必要になると推定されています。
現在の情報から判断すると、ニッケルの輸出関税政策の延長が現在の市場に及ぼす影響は、特にニッケル銑鉄とステンレス鋼で弱まっています。関税コストの上昇に対する期待はまだ満たされていないため、初期のニッケル銑鉄の輸出ラッシュによって形成された隠れた在庫は、価格を上昇させる勢いを失っており、ニッケル銑鉄とステンレスの両方に比較的悪影響を及ぼしています。鋼。しかし、今年に入ってから、インドネシアのニッケル輸出関税に関するニュースが続いており、市場はそれを繰り返し消化していました。市場に反映される時間は徐々に短くなり、ニッケル価格の変動も徐々に縮小しています。したがって、ニッケル先物市場に対する最新ニュースの影響は大きくありません。
国内外での在庫不足が引き続きニッケル価格を下支えするだろう。非鉄金属は一般的に低い在庫状況を維持しており、ニッケルの在庫はより明白な構造上の問題を示しています。現在、LMEのニッケル板の在庫は非常に少なく、2,000トン程度まで落ち込んでいます。LMEニッケルの総在庫量は約53,000トンで、長年低水準にあります。また、電気ニッケルは、他のニッケル品種と比較して供給が逼迫した状態にあり、相対的にプレミアムな状況が続いています。
ニッケルの下流需要は段階的に弱まっています。ニッケルの下流にあるステンレス鋼の需要はうまくいっていません。11月下旬からステンレス工場の減産報道が続いています。ニッケルのコストは鉄鉱石の価格に影響され、価格を下げるインセンティブがなく、結果としてステンレス鋼プラントの収益が悪化したり損失を被ったりします。新エネルギー動力電池産業チェーンでは、新エネルギー車への補助金が減り、関連する生産需要が解放され、新エネルギー車企業が年末に急いで設置し始めた。初期に不足していた硫酸ニッケルの生産原料であるMHP（ニッケルコバルト水酸化物）や高ニッケルマットの供給が増加しており、硫酸ニッケルの供給が改善し、ニッケル価格が上昇している硫酸塩は高水準から低下しました。ニッケルの他の需要状況から判断すると、継続する必要があるのは一部の合金のみです。最近のニッケル価格の上昇を受けて、需要が好転しない場合の電気ニッケルのベースの変化に注意する必要があります。
ニッケル価格は大きく変動、リスク管理に注意
ニッケル価格は最近、激しく急激に変動し続けています。より温暖なマクロ環境とニッケルの全体的な在庫不足により、ニッケル価格は供給側の混乱のニュースに対してより敏感になっています。この段階では、市場の長期的なセンチメントが暖まり、業界からの否定的なフィードバックの出現に注意を払う必要があります。現在のニッケル価格の傾向から判断すると、テクノロジーの影響は大きすぎます。現在、ニッケル価格はすでに前期の 18 万元/トンから 21 万元/トンの変動幅の上限近くにあり、ロングポジションとショートポジションの差が生じやすい。今後は、市場のマクロパルス共鳴の消化に注意を払う必要があります。米ドルが反発すれば、市場心理は大きく変化し、ニッケル価格は急速に調整される傾向にあります。また、業界自体の調整ニーズにも注目し、特に国内外のニッケル在庫の変動やニッケル先物のプレミアム・ディスカウントの変動に注目する。
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